Deutsche Bank yıl sonu faiz ve enflasyon tahminlerini korudu ve ekledi: “Riskler yukarı yönlü.”
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) ocakta enflasyon aylık yüzde 5,03, yıllıksa yüzde 42,12 olarak açıklamıştı.
Bloomberg HT’den Ceren Dilekçi Köseoğlu’nun haberine göre Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, bankanın tahminlerine ilişkin şunları söyledi:
* Enflasyon yüzde 4,4 seviyesindeki tahminlerini aştı. Sapmanın kaynağına baktığımızda daha çok hizmet taraflı enflasyonist baskılar güçlü. Sağlık sektörü öne çıkan unsurlardan biri. Ayrıca yılbaşı fiyatlamaları ve kamu kaynaklı zamların getirdiği baskılar da bu sapmada etkili. Ancak bu rakamı bir tahmin aralığı olarak okuduğumuzda Merkez Bankası’nın (MB) yüzde 4,5-5,5 aralığındaki projeksiyonlarıyla uyumlu.
* Dolayısıyla önümüzdeki dönem için bize enflasyonda olası katılık konusunda bazı risklerin olduğunu gösteriyor. Ancak dezenflasyon sürecinin tamamen sekteye uğradığına yönelik de bir işaret görmüyoruz. Nitekim yıllık enflasyonda düşüş eğilimi devam ediyor.
* Geçen yıldan gelen güçlü baz etkileri bunda etken ve ücret baskılarının geçen yıla göre daha düşük olması, maliyet baskılarının daha ılımlı seviyelerde seyretmesi, gelecek dönem için aslında ocaktaki yüksek aylık enflasyonun kademeli bir şekilde düşeceği izlenimini bize veriyor.
Yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 28
* Yıl sonu için yüzde 28’lik enflasyon tahminlerini koruyoruz. Piyasa beklentilerinde olumsuz beklentiyi üç temel faktöre dayandırıyoruz. Birinci olarak Türk lirasında reel değerlenmenin 2025’e 2024’teki kadar güçlü olmayacağı beklentimiz var. İkinci olarak talepte yavaşlama görüyoruz. Üçüncü olarak da tabii ki beklentiler. Hala tahminlerin oldukça üstünde seyreden firma ve hane halkı enflasyon beklentileri var.
* Bu da enflasyon, beklenti enflasyon gerçekleşmelerinin gelecek dönemde MB projeksiyonlarından daha yukarıda olabileceğini bize gösteriyor. Şu an için tahminimizde bir güncelleme yapmıyoruz ama riskler yukarı yönlü.
Faiz indirimi beklentisi 32,5
* Martta da 250 baz puanlık faiz indirimi beklentimizi koruyoruz. Burada öne çıkan konu aslında yurtiçi yatırımcıların döviz piyasasındaki davranışları. Bu bölümde ciddi bir baskı görmediğimiz sürece yakın dönem için faiz indirimi anlamında mart ve nisanda 250 baz puanlık indirim alanı olduğunu düşünüyoruz.
* Ancak nisan sonrası dönemde bir miktar daha bu alanın daralacağını, azalan getiriler ve bir miktar enflasyon baskılarının devam etmesiyle MB’nin faiz indirimlerinin hızını düşüreceği yönünde bir beklentimiz var.
* Yıl sonu için yüzde 32,5’luk bir faiz tahminimiz mevcut. Bu da mevcut durumda piyasa beklentilerinin biraz üzerinde kalıyor. Enflasyondaki yukarı yönlü risklere paralel olarak aslında para politikasında da tahminimiz üzerindeki riskler yukarı yönlü.
